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股价连续12个月“破净”（即股票的市场价格低于其每股净资产值），“销售冠军”保利发展（600048）也“坐不住”了。
2月25日，保利发展发布公告，透露其股票已连续12个月内每个交易日收盘价均低于最近一个会计年度经审计的每股归属公司普通股股东的净资产，为此董事会审议制订估值提升计划，打算通过稳经营、提质效、股份回购、股东增持、尝试中期分红等手段，稳定股价并增强市场信心。
截至2月28日收盘，保利发展每股报收8.70元，下跌1.25%，市净率仅0.53。
对于保利发展的估值提升计划，镜鉴咨询总监张宏伟表示：“近两年，房地产行业深度调整，房企出现流动性危机，房地产上市公司核心指标下调，即使是国央企，利润率、市净率的表现也不佳，但是要提升估值，归根结底还是要取决于市场环境是否改善。”
“破净”之痛
公告显示，2024年1月1日至4月22日，保利发展经审计每股归属公司普通股股东的净资产为15.64元/股；2024年4月23日至12月31日，经审计每股归属公司普通股股东的净资产为16.16元/股。而整个2024年，该公司的股价都在约7.5元至11.7元之间波动，始终低于每股净资产。
根据股价走势，近三年来，保利发展股价震荡下行。其中，在2022年4月达到了18.44元/股的高点，此后一路下跌，到2024年9月底已经跌到了7.3元/股。
证监会2024年11月发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》提出，长期破净公司应当制订上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。
由此，2025年2月25日，保利发展召开临时董事会，审议通过了《关于制定〈估值提升计划〉的议案》。估值提升计划主要围绕主业展开，包括推动库存去化，做优增量投资，保障销售规模平稳，以此确保未来收入和盈利规模保持合理稳定等。
比如，在分红方面，保利发展表示，未来，公司将根据实际经营情况确定分红规划，坚持至少每3年制定股东分红回报规划，明确分红方式，保证分红政策的连续性和稳定性；同时，在落实股东回报规划的基础上，公司拟计划于2025年实施中期分红。
同时，在股权回购方面，保利发展也表示，未来，公司将考虑继续采取股份回购、股东增持、高管增持等手段，以稳定公司股价并增强市场信心。
盈利承压
一位金融从业人士向记者表示：“破净的股票主要集中在房地产、银行等行业。其中，房地产行业最多，有46只，占行业内上市公司近一半的数量。”
“地产股破净是因为投资者对房地产行业不太看好，当前行业还处于‘挤泡沫’的阶段，而且A股上市房企多数盈利表现不佳。”上述金融人士表示。
虽然在规模上问鼎“销冠”，但是，保利发展营收、净利在2024年录得双降。据保利发展发布的业绩快报显示，预计公司2024年度营收为3128亿元，同比减少9.83%；实现归属于母公司所有者的净利润50.16亿元，较上年同期减少70.51亿元，同比减少58.43%；扣除非经常性损益的净利润44.92亿元，较上年同期减少72.98亿元，同比减少61.9%。
对于业绩预减主要原因，保利发展方面表示，公司营业总收入同比下降主要源于房地产项目年内交付结转规模下降；公司相关利润指标同比下降，主要源于房地产项目结转规模和结转毛利率下降，以及公司结合当前市场情况拟对部分项目计提减值准备。
张宏伟表示：“保利发展盈利表现、安全系数等不如中海、华润置地等。在2017年-2020年，保利发展为了规模冲刺，大力加码了三四线城市的布局，但是这两年，三四线城市在房地产市场调整之际，销售情况并不佳，保利发展部分项目不得不降价促销，由此利润空间也一再挤压。未来，只有三四线城市市场回暖，同时保利发展调整布局到位，其利润才有可能得到修复，核心上市指标才能回升。”
估值修复
截至2月28日，房地产行业的132只地产股中，有70家的市净率低于1，除了保利发展，还有万科A、招商蛇口（001979）、绿地控股（600606）、华发股份（600325）、华侨城A、金地集团（600383）等规模房企。港股中，中国海外发展、华润置地、龙湖集团、越秀地产等的股价也处于破净状态。
而近日，包括保利发展在内的上市房企发布估值提升计划也与证监会的要求相关。2024年11月，证监会出台的《上市公司监管指引第10号——市值管理》明确指出，长期破净公司制订的估值提升计划相关内容应当明确、具体、可执行，至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估。
在保利发展“交作业”后，其股价有小幅抬升，2月27日报收8.81元/股，但是2月28日股价又出现回调，报收8.70元/股。
张宏伟表示：“从短期来看，保利发展股份回购、股东增持、尝试中期分红等方法或许可以暂时增加市场信心、提升股价手机股票配资好吗，但是，从长期来看，稳经营、提质效才是最关键的，而这依赖于整个房地产市场环境的回暖。”